按照《全国碳排放权交易市场建设方案（发电行业）》，2020年全国碳市场将正式启动，届时纳入全国碳市场的企业将被要求进行碳排放履约。而为了满足履约要求，实质性交易也将随之启动。作为一项新兴事物，碳市场启动之初，不免部分企业对碳交易管理涉及的流程、操作、核心要素等概念模糊。本文中，笔者将对碳交易管理的重要环节进行解析，以期帮助企业为进入碳市场做好准备。

问题索引

1）什么是碳交易？

2）为什么要进行碳交易？

3）企业如何进行碳交易？

4）碳交易核心事项有哪些？

5）控排企业应该怎么做？

什么是碳交易？

碳交易是为促进全球温室气体减排，减少全球二氧化碳排放所采用的市场机制。即把二氧化碳排放权作为一种商品，在市场上进行买卖，从而形成了二氧化碳排放权的交易，简称碳交易，其交易市场称为碳市场。在国内碳市场，碳交易标的通常包括两类，即碳配额和CCER（国家核证自愿减排量）。碳市场的基本原理见下图。

为什么要进行碳交易？

从社会整体看，由于以二氧化碳为代表的温室气体需要治理，而治理温室气体会给企业造成成本差异。因此，把碳配额作为一种产品交换，便成为市场经济框架下解决治理问题的最优效率方式；从企业角度看，为实现国家对企业要求的碳排放权控制目标，企业可通过衡量履约成本，选取通过自身减排实现履约或通过购买配额完成履约。

企业如何进行碳交易？

对企业来说，要开展碳交易，可分为交易前准备、交易中操作、交易后处理三个步骤：

1）交易前准备

通常情况下，控排企业是否开展碳交易，首先需要判断配额盈缺情况。若存在缺口，则企业必须通过在碳市场中购买足额的配额履约，而有盈余的企业可选择在碳市场中出售或留存。

若企业决定参与碳交易，需确保交易所需账户，即配额注册登记账户、交易账户、资金存管账户均已开立且能正常操作。如需要参与CCER交易，还应开立国家登记簿账户。

在上述基本条件确定后，需制定交易策略。交易策略应至少包含：入场时间、交易量、预期价格、交易方式、交易对手方等。若需买入配额，还应包含预期资金需求。

2）交易中操作

碳交易有挂牌交易和协议转让两种操作方式，两种方式在交易对手方、交易规模等方面存在区别。

协议转让是指企业提前通过询价、招投标等场外协商方式确定交易对手方（机构或其他企业）并达成一致，提前签订合同后经交易所确认成交的交易方式。

挂牌交易是指企业将配额采购或销售意向在交易系统内进行申报，经系统撮合与符合条件的对手达成交易的方式。

无论挂牌交易或协议转让，交割都需要通过国家主管部门指定的交易所进行，并使用专门的资金存管账户进行资金结算。全国碳排放权交易系统挂牌交易的界面见下图。

两种交易方式最主要的区别是对手方和交易量价的确定性。挂牌交易虽然流程和操作比较简单，但交易价格和交易量取决于市场上的买卖单数量，对市场流动性要求较高；协议转让虽然需要线下进行谈判筛选对手方，但交易量价均不存在不确定性。

3）交易后处理

根据试点市场经验，为了降低风险，碳交易所多数采用T+n的交易周转制度，完成交易后配额和资金都需要等待n个工作日方可解冻（配额解冻是指能够重新用于交易）。若企业买入配额是为履约，还需将配额划转至配额注册登记账户才能进行履约操作。

此外，交易完成后，企业还应根据财政部印发的《碳排放权交易有关会计处理暂行规定》（财会[2019] 22号），进行会计处理、财务报表列示和披露等工作。

碳交易核心事项有哪些？

1）理清流程

碳交易管理包括但不限于账户管理、交易策略制定、资金预算及管理、交易操作及结果报备、会计处理、风险控制等等，可能涉及到企业内部生产运行部门、预算部门、碳排放管理部门、风控部门、财务部门、合规部门及领导层等等。考虑到碳交易涉及资金额度因交易量和交易价格的区别从几万元到几千万元不等，因此企业内部应制定清晰的审批流程，明确交易过程中涉及到的人的职责、权限及考核标准，确保风险可控。

2）策略制定

一份完整的碳交易策略至少应包括交易仓位、入场时间、预期价格、交易方式、交易对手方几个方面。其中，由于碳价直接影响企业履约成本，因此价格和入场时间的研判是策略制定过程中最为重要的一环，企业也必须对未来市场价格走向有一定的预期。

碳交易过程中，碳价虽然是由市场自主形成，但也会受到多种非市场因素的影响。包括国家相关政策法规、宏观经济形势、行业减排成本等。此外，跟任何市场类似，碳价格的变动还受到市场参与方交易意愿的影响，增加未来碳价格变化的不确定性。

碳价的不确定性大大增加了企业碳交易决策过程中的机会成本，企业应具备对价格走势判断能力，并结合未来自身生产和减排计划制定出合适的交易策略。

3）风险控制

根据国内外碳市场的运行经验，对于市场参与方而言，碳市场主要存在价格风险、流动性风险、信用风险和管理风险等风险。企业应考虑建立内部风险识别和控制措施，应对碳市场风险。

控排企业应该怎么做？

1）考虑碳市场特殊性，制定针对性的内部碳交易管理流程；

2）定期跟踪数据，明确自身碳排放盈缺情况，提前制定交易策略；

3）明确内部碳管理定位，识别风险并做好风险防控；

4）必要时，可考虑借助外部咨询/交易服务机构配合开展工作。

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